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从摩根大通到摩根士丹利的策略师对美国股市的观点均变得更为悲观，而德意志银行的同行却持不同观点。

一个由Binky Chadha牵头的团队维持其观点，认为到第一季度末标普500指数可能较当前水平上涨约12%至4，500点，然后因经济萎缩而下跌。目前这项基准指数势将创下2019年以来最佳的1月份表现。

“我们认为涨势还有待进一步持续，”策略师们在1月25日的一份报告中写道。“虽然一些领先指标急剧下降，拉响了警报，但有若干原因使得潜在衰退的发生时间持续推迟。”

他们表示，其中的原因包括强劲的家庭和企业资产负债表、对解雇员工的犹豫不决，以及疫情之初积累的多余储蓄。

“我不一定将其描述为对基本面的乐观观点。我们认为涨势的基本动力是轧仓，”Chadha周三接受采访时表示。

德意志银行对美股短期内强劲上涨的预期变得越来越少见。摩根大通的Marko Kolanovic警告称股市新年的上涨将与经济放缓相冲突。摩根士丹利的Michael Wilson也预计随着美国经济熬过盈利下滑期，股市2023年将经历艰难，之后2024年料迎来上涨。

策略师们越来越青睐其他地区的股票，因其估值更低且存在对中国经济重开的敞口。

Chadha的团队预计标普500指数将在经济衰退开始时大幅下跌，而后到年底反弹至4，500点。他表示该指数最低可能下滑至3，250点，相当于较周三收盘价跌19%。

“放眼未来12个月，有关经济衰退需要牢记非常重要的一点，即股市大约在年中就会稳健触底，”他在采访中说。“其将在第四季度完全恢复。”

这一团队在去年11月时预计今年第一季度股市将上涨，不过其对2022年底的预期并未应验——年底标普500指数为3，839.50点，而该团队预测为4，750点。

关键词： 德意志银行 经济衰退 摩根大通